焼火山（海抜４５２ｍ）の中腹にある焼火神社は日本海の船人に海上安全の神と崇められている。 旧暦１２月３０日の夜（大晦日）、海上から火が三つ浮かび上がり、その火が現在社殿のある巌に入ったのが焼火権現の縁起とされ、現在でもその日には龍灯祭という神事が行われている。 以前はその時に隠岐島全体から集って神社の社務所に篭り、神火を拝む風習があった。現在もその名残を留め、旧正月の５日から島前どうぜん の各集落が各々日を選んでお参りする「はつまいり」が伝承されている。

例大祭は７月２３日・２４日の２日間、昔は島前中から集って神輿をかついだが、昭和３０年の遷宮を最後に廃止された。江戸時代には北前船の入港によって、海上安全の神と崇められ日本各地に焼火権現の末社が点在している。安藤広重・葛飾北斎等の版画「諸国百景」では隠岐国の名所として焼火権現が描かれている。

社殿は享保１７年（１７３２）に改築されたものであり、現在隠岐島の社殿では最も古い建築とされている。当時としては画期的な建築方法で、大阪で作成され地元で組み立てられた（今でいえばプレハブ建築のはしりとでもいおうか）。平成４年には国指定の重要文化財に指定された。 城を偲ばせるほど広大な石垣の上に建設された社務所では、旧正月の年篭りの時に千人ほどの参詣人が火を待ちながらたむろしたり、また、江戸時代には巡見使が４００人以上の家来を率いて参拝した折りの記録も残っているが、現在は客殿 きゃくでん という場所にその名残をとどめている。

山頂付近は焼火山神域植物群として保存され平成五年には神社から頂上まで遊歩道も整備された。１０年以上かけて開通した焼火林道は市部いちぶ から始まって大山おおやまへ至り、平成５年には波止はし から焼火参道までは舗装整備されるまでになり波止からは車で５分、そこから徒歩で１５分で神社まで到着可能となった。